在涂料行业的转型与调整期，亚士依然不改国“士”本色。

4月29日，亚士创能科技（上海）股份有限公司2023年年度报告出炉，报告显示，公司2023年实现营业收入31.104亿元，同比增长0.09%；经营活动产生的现金流量净额4.376亿元，同比增加34.96%。

行业调整期，亚士“稳”字当头，证明了其高质量发展的基本面没有改变，更彰显出了企业跨域周期的发展韧性。

亚士董事长李金钟表示，25年来，亚士战略是清晰的，执行是坚定的。面对复杂多变的外部环境，亚士坚持可持续发展，坚定长期主义，秉持“抓住战略发展机遇期，打赢行业整合战，实现有质量的高速发展”的集团战略，为了能在行业整合中胜出，战略动作系统连贯，布局坚定超前。

过去十几年，亚士在战略上的纵向聚焦和战术上的横向扩张，让其品牌资产不断累积，最终形成品牌强大的再生能力，我们也由此明显感知到来自于亚士品牌的张力。

面对复杂多变的外部环境，面对行业整合集中与存量市场出清竞争，亚士保持战略定力持续推动战略落地，主动调整适应新周期、直面新挑战、抓住新机遇的业务模式与经营方式，谋求长远发展。

不拿短期尺子作为成功的标准来衡量长期主义，也不受短期利益的诱惑，短期压力不改亚士长期的美好未来。从亚士2023年的动作和成绩单中，我们也能更清晰地感受到亚士的长期主义。

NO.1

稳健经营，稳中向好

2023年，我国经济呈现分化型弱复苏状态，涂料行业需求略有回暖，但整体依然疲软，行业持续深度调整，“内卷”愈演愈烈，涂料企业依然面临着巨大的挑战。

面对2023年更难的市场行情，不少企业颓势不改，业绩下滑成普遍情况。

在此背景下，亚士依然能保持稳健经营，稳固基本盘，实现营业收入31.104亿元，同比增长0.09%，呈现出稳中向好的发展态势，尤其是近年来涂料行业周期性、结构性矛盾突出，亚士的稳健显得更为可贵。

亚士是行业内少数同时拥有功能型建筑涂料、保温装饰一体化材料、建筑节能保温材料、防水材料四大产品体系及其系统服务能力的企业之一，建筑涂料,、成品板、保温材料、防水材料、砂浆、家居新材料等产品均涉及大建涂行业。

大建涂行业的产品具有功能属性，具有使用的风险，消费者在选择时更偏重对品牌的依赖，故大建涂行业还具有天然的高度集中的特点，因此大建涂行业将面临行业严峻的整合洗牌，相关行业的大部分品牌会被淘汰，能留下来到最后的品牌将是凤毛麟角。

亚士的产品涉及6大行业，行业整合的冲击面更大，即便如此，面对复杂多变的内外部形势，亚士依然能应对挑战、化危为机、积蓄动力，在曲折多变中稳步前行。

这充分展现了亚士作为行业龙头，跨越周期的发展韧性和定力，为普遍低迷的涂料行业注入了黄金般宝贵的信心。

NO.2

坚守长期主义

值得注意的是，亚士2023经营活动产生的现金流量净额4.376亿元，同比增加34.96%。

现金流于企业，就像血脉于人体，只有血液充足且流动顺畅人体才会健康，良性稳定的现金流是所有企业的立命之本，更与企业的抗风险能力息息相关。在经济下行时期，现金流比利润重要10倍，比收入重要20倍。

市场寒冬，叠加行业内卷，让涂料企业难上加难。但内卷价格战实际是因为产能过剩，要出清一部分企业，等到出局的企业足够多，市场还是会回到一个相对健康的状态。

当下是市场寒冬时期，拼的就是耐力，谁的血条厚，谁更能熬，谁就是赢家，企业必须把活下去当作第一要务，减少一切不必要的开支，尽力扩大销路，只有活下来才有资格说未来。

在这点上，亚士遵循“总成本领先”子战略，超前布局高效供应链，已形成1个上海总部、5大综合智能制造基地（超级工厂）、20个专业工厂的“1+5+20”的高效供应链，进一步降低综合成本。

据了解，在业务转型方面，亚士由大B端转向大G端+小B端，主动放弃了一些风险较高的民营地产业务，同时砍掉了一些低质、低效的业务和风险较高的区域市场。

这些调整使得亚士能够更好地聚焦于央国企、行业头部用户和工业用户等优质客户，积极投身于城中村改造、旧改、保障房建设等项目，是亚士改善现金流的重要举措，也是其长期主义的体现。

现金为王，剩者为王。亚士的种种举措，让我们依然有理由相信，其会是危机期过后的最终赢家。

NO.3

注入发展新活力

面对新形式，亚士在布局。

报告显示，亚士2023年功能型建筑涂料收入209,584.62万元，同比下降4.01%；建筑节能材料收入65,973.18万元，同比下降7.14%；防水材料收入25,764.05万元，同比大幅增长94.43%。

其中，家装涂料生产量2.78万吨，销售量2.71万吨，分别为同比增长18.95%、14.44%。亚士零售业务成效渐显。

亚士出身零售，新零售业务是亚士重振零售业务的战略性布局。目前，亚士的营销网络覆盖全国，拥有44个省级营销机构，144个营销办事处，基本实现全国地级市营销网络全覆盖。

截至报告期末，公司注册经销商数量为24,764家。值得一提的是，2023上半年，亚士进行了大规模的优化和替代，新增了4000多家经销商，淘汰了5000多家不满足条件的经销商，经销商质量大幅提升。

为了丰富产品品类以及提升盈利能力，亚士积极开拓艺术涂料业务线，并于去年推出亚士意境漆，让亚士零售业务根基更加扎实有力。

作为亚士新兴业务板块，防水材料业务依旧保持着快速增长，是亚士增长最高的业务板块，第二增长曲线逐渐成型。

有建筑的地方就需要防水，不仅新建筑需要做防水，旧建筑修缮更离不开防水，可以说，防水是长期刚需。

基于对“大建涂”融合趋势的认知以及对建筑防水领域市场发展机遇的判断，亚士于2020年适时进军建筑防水材料领域，丰富产品线，全面提升服务能力。

现在来看，亚士的决策无疑是正确的，具有前瞻性的，新零售和防水材料业务为亚士注入了新的内生动力，撬动了新的营收增长点，让其发展更具活力，为未来持续深耕大建涂开了个好头。

NO.4

不改长期的美好未来

尽管受到内外部因素的影响，亚士的发展速度放缓，短期经营业绩出现了波动，但不改长期的美好未来，亚士仍对未来发展充满信心。

“布局、理顺、出清、再起跑”，沉下心扎到根，埋头理顺出清；敢为先捅破天，布局再起跑。在报告中，亚士表示，希望在未来10-15年实现500-1,000亿级营收规模。

当前，我国大建涂产业正在处于下游需求从增量市场为主向存量翻新重涂与翻修市场为主转变的时期，面临需求不足、竞争加剧、内卷加重、产能结构性过剩等阶段性的困难和挑战，但行业未来发展趋势整体向好，行业集中度正加速提升，存量翻新重涂与翻修市场的春天正在到来，增量市场依旧存在想象空间，基建市场带来有力支撑。

秉承“与新时代同频共振，服务美好生活”的使命，亚士坚守长期主义，构建可持续发展生态圈，夯实企业基业长青之路。公司中长期发展战略框架为：

一、深耕主业，做大做强“大建涂”业务板块。公司将秉持“抓住战略发展机遇期，打赢行业整合战，实现有质量的高速发展”战略，以“亚士创能”为运营平台，充分发挥多业务横向加纵向协同的业务包，以超级工厂为核心的高效供应链，面向复杂市场、复杂业务、复杂组织的数字化建设等核心优势，持续提升“总成本领先”、“新技术新产品新模式”、“一家公司，全面涂装解决方案”等竞争能力，巩固行业第一方阵地位，在未来10-15年实现500-1,000亿级营收规模。

二、拓展延伸，发力“工业漆”业务板块。“工业漆”应用场景十分广泛，目前，中国市场工业涂料产值约2,000亿元，占据涂料工业半壁江山。从国际视野看，头部涂料企业基本上都是建筑涂料与工业涂料双业务融合发展。公司将遵循“行业专业化，领域多元化，沿核心竞争能力扩张”的发展战略，以“亚士漆”为运营平台，以自主研发和兼并收购相结合，从无到有，从小到大，发力工业漆业务。

三、拥抱趋势，打造“第二增长曲线”。近年来，以人工智能、人形机器人、航空航天等领域的新材料为代表的新兴产业快速发展。战略性新兴产业创新活跃、技术密集、前景广阔，是未来发展的必然趋势。公司将紧跟时代发展步伐，审时度势，以“天际高科”为运营平台，整合优势研发资源，积极探索前沿技术，从航天航空、新能源、人形机器人骨骼材料与皮肤材料以及关节零部件等为代表的前沿新材料及关键零部件技术起步，加快培育公司第二主业，打造“第二增长曲线”。

亚士不只是梦想家，更是实践家。

正如亚士董事长李金钟所言，亚士骨子里拥有卧薪尝胆气概，拥有高增长基因，多年的布局累加，具有多业务的多点爆发条件。

“在不远的将来，在风雨中也要跑出有质量高速增长的亚士速度，在高原雪域上也要长出美丽动人的亚士之花。”

我们期待那一天的到来。